Pandemia spowoduje wzrost inwestycji w zrównoważony rozwój

Pandemia koronawirusów zmieniła społeczeństwo w niesamowity sposób. Wpłynęło to na niemal wszystkie dziedziny naszego codziennego życia, w tym na inwestowanie. Firmy takie jak Netflix czy Zoom Video skorzystały na tym, że ludzie spędzają więcej czasu w domu i w ostatnich miesiącach odnotowały wyniki, które przerosły wszelkie oczekiwania.

Z kolei sprzedawcy detaliczni i linie lotnicze zanotowały bezprecedensowe spadki. Teraz, gdy gospodarki poszczególnych krajów powoli zaczynają się otwierać, niektóre z firm, które w marcu i kwietniu radziły sobie naprawdę słabo, powracają do gry.

Pandemia może mieć jednak znacznie bardziej długofalowy wpływ na funkcjonowanie Wall Street. COVID-19 może być bodźcem dla inwestycji, które spełniają kryteria środowiskowe, społeczne i dotyczące zarządzania. Wygląda na to, że pandemia zmieniła wartości korporacyjne.

Ten rodzaj inwestowania ocenia spółki w oparciu o czynniki środowiskowe i społeczne, kulturę korporacyjną i jej ład, ale także w oparciu o tradycyjne wskaźniki finansowe. To podejście jest coraz bardziej popularne wśród inwestorów. Od początku roku notowane w USA fundusze zrównoważone odnotowały rekordowe napływy, pomimo burzliwej sytuacji rynkowej.

Analitycy i inwestorzy twierdzą, że pandemia, a także śmierć i zniszczenia, które pozostaną wszechobecne nawet po jej ustąpieniu, przyczynią się do preferowania odpowiedzialnego inwestowania. Kiedyś to czynniki środowiskowe były tymi, które inwestorzy brali pod uwagę najbardziej, ale wydaje się, że czynniki społeczne i związane z zarządzaniem coraz częściej wysuwają się na pierwszy plan. Inwestorzy zwracają uwagę na to, jak poszczególne firmy zareagowały na pandemię i jaki to miało wpływ na ich rentowność.

W swoim ostatnim liście do klientów JPMorgan napisał: “Zmiana w społeczeństwie obywatelskim jest naprawdę imponująca. W ostatnich miesiącach zaobserwowaliśmy wzrost wolontariatu, spójności społecznej, wsparcia wspólnotowego i skupienia na dobru publicznym. Widzimy, że kryzys związany z COVID-19 wzmocnił trend w kierunku inwestycji, które odpowiadają czynnikom środowiskowym i społecznym, a także kulturze korporacyjnej i jej zarządzaniu.”

Fundusze te przyciągają również rekordowe ilości gotówki, ponieważ udowadniają, że mogą zaoferować porównywalne z rynkiem, a w niektórych przypadkach bijące rynek, zyski. Na przykład Nuveen ESG Large-Cap Growth ETF (NULG) zwrócił w tym roku 10%, podczas gdy iShares ESG MSCI USA ETF (ESGU) - największy fundusz tego typu z ponad 7,1 mld USD aktywów pod zarządzaniem - zwrócił od początku roku 0,6%. Dla porównania, szeroki indeks giełdowy S&P 500 zanotował w tym roku spadek o około jeden procent.

Oczywiście, tak krótki okres czasu nie może mówić o trendzie, ale wiele z tych funduszy osiągnęło lepsze wyniki od indeksów benchmarkowych w zeszłym roku i w latach poprzednich. Jon Hale, dyrektor ds. badań nad zrównoważonym rozwojem w Morningstar, zauważył, że po raz pierwszy tego typu fundusze wykazały stałe zyski nawet w czasie załamania rynku. Zrównoważone inwestowanie istnieje już od dziesięcioleci, ale boom na fundusze spełniające kryteria środowiskowe, społeczne i zarządzania stał się widoczny w dużym stopniu w ciągu ostatnich pięciu lat. Ten segment rynku nie doświadczył jeszcze recesji gospodarczej.

W ostatnim liście do klientów UBS stwierdził: “Spodziewamy się wzrostu zainteresowania inwestorów funduszami spełniającymi kryteria środowiskowe, zarządcze i społeczne, ze szczególnym naciskiem na większą przejrzystość korporacyjną i odpowiedzialność interesariuszy. Kryzys tylko uwypuklił, jak ważne są kryteria środowiskowe, społeczne i dotyczące zarządzania, kiedy chcemy ocenić wyniki firmy i zwrot z inwestycji. Dlatego spodziewamy się, że te kryteria będą nadal wpływać na zachowania firm i inwestorów.”

Rekordowe wpływy

Fundusze skoncentrowane na zrównoważonym rozwoju przyciągnęły rekordową ilość kapitału w pierwszym kwartale tego roku, nawet gdy światowymi rynkami wstrząsnęła nowa pandemia koronawirusa. Według Morningstar, globalne fundusze zrównoważonego rozwoju odnotowały 45,7 mld USD napływu, podczas gdy fundusze ogółem odnotowały 384,7 mld USD odpływu.

W Stanach Zjednoczonych fundusze zrównoważone odnotowały rekordowe napływy w wysokości 10,5 miliarda dolarów w pierwszym kwartale tego roku, choć w marcu tempo inwestycji w te fundusze nieco spadło. Ponieważ dynamika inwestycji stopniowo wraca do normy, możemy spodziewać się, że rok 2020 będzie kolejnym rekordowym rokiem dla zrównoważonych inwestycji. W pierwszym kwartale 2019 roku w fundusze zrównoważone zainwestowano jedynie 21,4 miliarda dolarów.

Prawie 80% tych pieniędzy trafiło do funduszy indeksowych, co oznacza, że za tak gwałtownym wzrostem stoją prawdopodobnie inwestorzy indywidualni. Nicholas Colas, współzałożyciel DataTrek Research, powiedział: “Exchange-traded funds (ETFs) są tylko częścią całego krajobrazu inwestycyjnego, ale dla nowych inwestorów detalicznych są one głównym obszarem, w który inwestują. Dlatego też, gdy obserwujemy, że fundusze powiązane z kryteriami środowiskowymi, społecznymi i zarządzania odnotowały gwałtowny wzrost kapitału w 2020 roku, możemy stwierdzić, że obszar ten zyskuje znaczące wsparcie ze strony inwestorów.”

Według danych FactSet w ciągu ostatniego miesiąca w funduszu iShares ESG MSCI USA ETF (ESGU) dokonano ponad 555 mln USD nowych inwestycji. Innym popularnym wśród inwestorów funduszem jest Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG), który odnotował napływ ok. 503 mln USD, a iShares ESG MSCI USA Leaders ETF (SUSL) zgromadził 493 mln USD nowego kapitału. Wszystkie trzy fundusze zanotowały w minionym miesiącu zwroty rzędu 9% do 10%, ale w skali całego roku wciąż mają ujemne wyniki.

Pandemia COVID-19 przyspiesza inwestowanie ESG

Przed pandemią byliśmy świadkami wzrostu popularności kapitalizmu interesariuszy - idei, że firmy nie powinny skupiać się wyłącznie na napełnianiu kieszeni swoich udziałowców. Pandemia prawdopodobnie jeszcze bardziej zwiększy popularność tej idei. Wielu inwestorów zaczęło faworyzować firmy, które zareagowały na kryzys, stawiając na pierwszym miejscu swoje długoterminowe cele, a nie koncentrując się na krótkoterminowym zysku za wszelką cenę.

Hale powiedział: “Ta globalna pandemia naprawdę zmieniła znaczenie tego, jak poszczególne firmy traktują interesariuszy, a to oznacza przede wszystkim pracowników i klientów. Znaczna część wartości firmy opiera się teraz na niematerialnych aktywach, takich jak reputacja firmy, i myślę, że interesariusze będą pamiętać, jak poszczególne firmy zachowały się podczas tej pandemii.”

Andrew Howard, szef działu badań nad zrównoważonym rozwojem w Schroders Investment Management, dodał, że pandemia Covid-19 prawdopodobnie wywoła zwiększone zainteresowanie trendami, które stopniowo kształtowały się w ostatnich latach, takimi jak ochrona pracowników. Od marca ponad czterdzieści milionów ludzi w Stanach Zjednoczonych złożyło wnioski o pomoc dla bezrobotnych. “To wcale nie jest nowy trend, mówimy o czymś, czego doświadczamy tutaj od jakiegoś czasu. Jednak kryzys związany z pandemią koronawirusa przyczynił się do skutecznych działań polityków, którzy próbują odwrócić niektóre tendencje, takie jak wzrost bezrobocia.”

Co to są fundusze zgodne z zasadami ESG?

Istnieje ogromna różnorodność stylów i podejść do inwestowania zgodnego z ESG. Niektóre fundusze śledzą indeksy benchmarkowe, ale mogą nadawać różną wagę inwestycyjną poszczególnym spółkom. Jednym z powodów, dla których ta grupa funduszy radziła sobie lepiej niż cały rynek jest fakt, iż mają one tendencję do inwestowania w spółki technologiczne, które są najlepiej radzącym sobie sektorem w ramach indeksu S&P 500 w ciągu roku. Ponadto minimalnie inwestują w spółki energetyczne i przemysłowe. Sektor energetyczny był w tym roku najgorszy ze wszystkich sektorów. Zanotowała stratę ponad 30%.

Kiedy spojrzymy na to, jakie akcje są w posiadaniu aktywnie zarządzanych funduszy, zobaczymy, że akcje Microsoftu są w posiadaniu aż 55% tych funduszy. W przypadku firm takich jak Alphabet czy Visa wskaźniki te wynoszą odpowiednio 47% i 42%. W pierwszej piątce możemy również umieścić Apple, który jest w posiadaniu 35% funduszy zrównoważonych, oraz Xylem, gdzie jest to obecnie 34%. Co więcej, RBC odkrył, że spośród 20 największych spółek w funduszach zrównoważonych, aż 75% osiągnęło w tym roku lepsze wyniki niż indeks S&P 500.